更多美联储宽松政策的路线图但是政治阻碍了2009年12月4日

日期:2019-01-31 04:14:03 作者:羿杯 阅读:

法律规定的美联储应该争取稳定的价格和充分就业它在第一部分取得了巨大的成功,但失业率在10%左右,这是第二部分的糟糕失败我在大厅对面的同事已经注意到本伯南克在今天的确认听证会上如何监管银行,而不是他计划如何降低失业率升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐伯南克先生可能会回答说,由于联邦基金利率大约为零,他已经尽其所能他错了彼得森研究所的Joseph Gagnon(以及美联储伯南克先生的前高级职员)发表了一篇新论文(PDF),就美联储能做些什么提供了非常具体的建议即:再购买2万亿美元的政府债券,平均期限为7年这将是1.75万亿美元的财政部和抵押贷款相关债务的补充,它已经几乎已经完成购买根据对当前购买计划的反应,Gagnon先生估计额外的2万亿美元将使国债收益率下降约0.75个百分点他认为,这将降低私人借贷利率,提高股价13%,并将美元贬值5%综合刺激影响将相当于联邦基金利率下调1.75个百分点,并在两年后将GDP提高3%如果Gagnon先生建议,如果其他央行也进一步放宽货币政策,对美元没有影响具体而言,他呼吁欧洲央行将其再融资利率从1%降至0.5%,购买1万亿欧元的长期证券,并继续向银行提供无限期的12个月融资日本央行应将通胀目标设定为1%(目前通胀率为-2.2%),再购买100万亿日元的证券,如果未来12个月的核心通胀仍然为负,则承诺购买类似的金额英格兰银行应该购买另外价值2000亿英镑的长期债券或等值的外币债券,用货币掉期进行套期保值这可能听起来很激进,但正如加格农先生指出的那样,所有这些国家的失业率预计将在未来两年内上升或保持在痛苦的高位美国目前的失业率与其自然率之间的差距是大萧条以来最大的仅基于基线预测,更容易证明更多的货币刺激措施是合理的根据该预测的尾部风险,案件更加强大;如此大的产出缺口可能会将低通胀转变为有害的通货紧缩另一方面存在通货膨胀和泡沫的风险,但正如加格农指出的那样,通过迅速收紧货币政策(在第一种情况下)或积极的监管干预(在第二种情况下),这些都很容易处理作为一名美联储校友,加格农先生的工作技术优雅我不怀疑他的许多前美联储老板,包括伯南克先生在内,同意他的前提;他们甚至可能会发现具体的估算合理但美联储进一步量化宽松政策的障碍不是经济性的,而是政治性的美联储对华尔街,外国中央银行和国会的批评人士尖叫说,其适度的,3000亿美元的国债购买正在将政府赤字货币化并为未来通胀铺平道路它们加剧了现在围绕美联储的敌意气氛美联储基本上决定采取第二好(即不够激进)的货币政策,